Az „AI” kifejezés 2026-ban is szerves része marad minden piaci kilátásnak. A gyors fejlődés mögött, amely a jelek szerint töretlenül folytatódik, az adatközpontokba, a chipekbe és mindenekelőtt egy dologba történő milliárdos beruházások állnak: az elektromosságba. A szűk keresztmetszet egyre inkább eltolódik a puszta számítási teljesítménytől az energiaellátás felé. Vagy ahogyan a Microsoft vezérigazgatója, Satya Nadella tömören fogalmazott:
„A legnagyobb problémánk most nem a chipek, hanem az energia”
A befektetők számára ez a fejlemény új perspektívákat nyit: a mesterséges intelligencia boomja nemcsak technológiai, hanem infrastrukturális kérdés is. Bárhol is épülnek adatközpontok,áramtermelésre, hálózatokra és tárolásra van szükség. E megoldások közül sok a megújuló energiák és a környezetvédelmi technológiák területéről származik . A mesterséges intelligenciának ugyanis egy dologra különösen nagy szüksége van: nagy és megbízható áramellátásra.
Az új szűk keresztmetszet: adatközpontok, hálózatok és a villamos energiáért folytatott versenyfutás
Miért válik a villamos energia egyre inkább korlátozó tényezővé? A mesterséges intelligencia rendszereknek nemcsak okosnak kell lenniük, hanem folyamatos, nagyméretű számítástechnikára is képesnek kell lenniük – a képzési, következtetési, hűtési és tartalék rendszerek éjjel-nappal működnek. Ennek eredményeképpen versenyfutás folyik a hálózati csatlakozásokért és a rövid távú termelőkapacitásokért. Az „áramellátás sebessége” döntő tényezővé válik: aki gyorsabban hozzáfér az áramhoz, az gyorsabban tudja növelni a számítási teljesítményt, és gyorsabban tudja skálázni az új alkalmazásokat.
A megújuló energiák központi szerepet játszanak ebben az összefüggésben. Gyakran gyorsabban megvalósíthatók , mint a hagyományos nagyerőművek, és hatékonyan kombinálhatók tárolási megoldásokkal. A döntő tényező itt nem az, hogy hosszú távon melyik AI-modell fog érvényesülni. Az adatközpontok épülnek – és ettől függetlenül szükség van villamos energiára és hálózati kapcsolatokra. Más szóval az energiaellátásban és -hatékonyságban érintett vállalatok szállítják az ásót az aranylázhoz.
Infobox: villamosenergia
👉 Nagyobb termelési kapacitás
Az adatközpontok bővülése növeli a további villamosenergia-termelés iránti igényt. E többletigény jelentős részét megújuló forrásokból fedezik – nem utolsósorban azért, mert ezek kiszámíthatóak, méretezhetőek és egyre költséghatékonyabbak.
👉 A hálózatok a középpontba kerülnek
Az európai és az amerikai hálózati infrastruktúra sok helyen elavult. A közműszolgáltatók ezért jelentős beruházásokra kényszerülnek. A hálózatbővítés és a megfelelő szolgáltatók az energiaátállás, valamint a digitális gazdaság működése szempontjából is kulcsfontosságú tényezővé válnak.
👉 A tárolás és a villamosítás egyre fontosabbá válik
Minél nagyobb a szél- és napenergiából származó volatilis termelés aránya és minél nagyobb az adatközpontok terhelése, annál fontosabbá válnak a tárolási megoldások, a terheléskezelés és a villamosítás. Az adatközpontok bővülése együtt jár az energia- és tárolókapacitások iránti növekvő kereslettel.
Jelentési szezon: pozitív tendencia az energiaszegmensben
A legutóbbi jelentéstételi szezon rövid áttekintése jól szemlélteti a strukturális tendenciát. A megújulóenergia-ágazat az utóbbi időben egyre nagyobb stabilitást mutat, ami a részvényárfolyamok teljesítményében is tükröződik. Ugyanakkor az ágazaton belüli különbségek továbbra is jelentősek.
A hálózatbővítésben részt vevő vállalatok és a kapcsolódó beszállítók továbbra is erőteljes fejlődést mutatnak . Európában és az Egyesült Államokban a hálózati infrastruktúra elavult, ami azt jelenti, hogy az általában nagyon óvatosan működő közműszolgáltatók óriási beruházásokat hajtanak végre – sőt, kénytelenek is végrehajtani -. További pozitív tényező a villamosenergia-igény általános növekedése, mivel ennek nagy részét megújuló energiák fedezik.
Más szegmenseket, például a tengeri szélerőműveket nagyobb bizonytalanság jellemzi. A szelektív részvényválasztás és az aktív menedzsment ezért továbbra is fontos marad.
Megjegyzés: Az értékpapír-befektetések a leírt lehetőségeken kívül további kockázatokkal is járnak.
A technológiai vállalatok maguk is energiaipari szereplőkké válnak
A nagy technológiai vállalatok és az AI-üzletág szereplői egyre inkább maguk is aktívak. Szeptemberben a Meta (Facebook) bejelentette, hogy be kíván lépni az energiakereskedelmi piacra. Az egyik legnagyobb energiafogyasztóként a vállalatnak van értelme aktívabban pozícionálni magát ezen a piacon.
Megjegyzés: A cikkben említett vállalatok példaként lettek kiválasztva, és nem minősülnek befektetési ajánlásnak.
Az Alphabet (Google) nemrégiben szintén egyértelmű jelzést küldött. A megújuló energiát fejlesztő Intersect mintegy 4,75 milliárd dollárért történő felvásárlásával a csoport nemcsak a meglévő projekteket, hanem mindenekelőtt a jövőbeli nap- és szélerőművek fejlesztési csővezetékét biztosította. Az Intersect évek óta az adatközpontok megújuló energiával való ellátására specializálódott, és már korábban is együttműködött az Alphabet-tel.
A figyelemre méltó szempont itt nem annyira maga az alku, mint inkább annak stratégiai irányvonala: a hangsúly a jövőbeli villamosenergia-ellátáshoz való hozzáférésre helyeződik át. Már nem csupán a jelenlegi kapacitásokról van szó, hanem a csak az elkövetkező években üzembe helyezendő projektek feletti ellenőrzésről – mindez a vállalat saját AI-infrastruktúrájának hosszú távú és fenntartható módon történő villamosenergia-szükségletének kielégítésére irányul.
Fókuszban lévő vállalat: HA Sustainable Infrastructure Capital
Az egyik példa egy „ásó” vállalatra (lásd a fenti aranyláz hivatkozásunkat), amely profitál az AI-boomból és a növekvő villamosenergia-keresletből, a HA Sustainable Infrastructure Capital (HASI). Az amerikai vállalat több mint négy évtizede finanszíroz infrastrukturális projekteket a megújuló energiák, az energiahatékonyság és a hálózatok területén, így a tőkepiac és a reálgazdasági energiaellátás bővülése közötti egyik legfontosabb kapocs.
Az MTAI kifejezetten olyan projektekre összpontosít, amelyek hozzájárulnak a villamosenergia-infrastruktúra stabilizálásához és bővítéséhez. Kezelt vagyona az elmúlt években folyamatosan nőtt, és jelenleg kétszámjegyű milliárd USD-t tesz ki. Ez a növekedés szorosan kapcsolódik a strukturálisan növekvő energiaigényhez – különösen ott, ahol új, áramigényes fogyasztók, például adatközpontok jelennek meg.
Konkrét példája ennek a szerepnek az Egyesült Államokban a megújuló energiaforrásokkal kapcsolatos nagyszabású projektekben való részvétele. A KKR-rel közös vállalkozáson keresztül a HASI tőkét biztosított az ország egyik legnagyobb szélerőmű- és átviteli projektjéhez: az új-mexikói 2,6 gigawattos SunZia projekthez, amely magában foglal egy 900 kilométer hosszú nagyfeszültségű vezetéket Arizonába. Az ilyen projektek elengedhetetlenek ahhoz, hogy a nagy termelési potenciállal rendelkező régiókból a villamos energiát oda szállítsák, ahol a leggyorsabban nő a kereslet, például az adatközpontokba.
Következtetés: A mesterséges intelligencia hajtja a villamos energiát – a villamos energia hajtja a beruházásokat
Az AI-boom egy globális megatrend , amelyet nem lehet egyetlen kulcsfigurára redukálni. Egy következmény azonban egyértelmű: elektromosság nélkül nincs mesterséges intelligencia. A befektetők számára ez azt jelenti, hogy az AI-t nem csak a chipek és a felhőszoftverek szemszögéből kell vizsgálni, hanem a mögötte álló infrastruktúrát – a villamosenergia-termelés, a hálózatok és a tárolási technológiák – is figyelembe kell venni . Ebben az összefüggésben egyre inkább előtérbe kerülnek a megújuló energiák és a környezetvédelmi technológiák, mivel ezek gyors, skálázható megoldásokat kínálnak a növekvő villamosenergia-igény kielégítésére.
Fa megújuló energiák és az energiahatékonyság előtérbe helyezése
Az energia és az energiahatékonyság a két tőkealap számára kulcsfontosságú terület volt. ERSTE GREEN INVEST és a ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT évek óta. Mindkét alap többek között kifejezetten olyan vállalatokba fektet be, amelyek a megújuló energiatermelés, a hálózatbővítés, a tárolási technológiák és az energiarendszer hatékonyságának javítása érdekében fejlesztik a megoldásokat.
Ezzel pontosan azokat a strukturális kihívásokat kezelik, amelyek a növekvő villamosenergia-igény miatt – például a digitalizáció és a mesterséges intelligencia nyomán – egyre fontosabbá válnak.
Ezzel pontosan azokat a strukturális kihívásokat kezelik, amelyek a növekvő villamosenergia-igény miatt – például a digitalizáció és a mesterséges intelligencia nyomán – egyre fontosabbá válnak.
👉 Az ERSTE GREEN INVEST és az ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT termékekkel kapcsolatos további információkért kérjük, látogasson el a megfelelő termékoldalakra az erste-am.com oldalon.
Megjegyzések: Felhívjuk figyelmét, hogy az értékpapírokba történő befektetések az értékingadozás megnövekedett kockázatával járnak. Mindkét alap aktív befektetési politikát folytat, és nem egy összehasonlító indexhez viszonyítják őket. Az eszközök kiválasztása diszkrecionális alapon történik, és az alapkezelő társaság mérlegelési jogköre nincs korlátozva.
Az ERSTE GREEN INVEST és az ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT fenntartható fókuszáról, valamint a közzétételi rendelet ((EU) 2019/2088 rendelet) és a taxonómiai rendelet (EU) 2020/852 rendelet) szerinti közzétételekről további információkat a jelen tájékoztató 12. szakaszában és a „Fenntarthatósági elvek” című mellékletben talál. Az ERSTE GREEN INVEST-be vagy az ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT-be történő befektetésről szóló döntés meghozatalakor figyelembe kell venni az ERSTE GREEN INVEST vagy az ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT bármely, az alapdokumentumokban leírt jellemzőjét vagy célkitűzését.
Jogi nyilatkozat
Ez a dokumentum egy hirdetés. Eltérő rendelkezés hiányában forrás: Erste Asset Management GmbH. Az értékesítési irodák kommunikációs nyelve a német, az Alapkezelő Társaság kommunikációs nyelvei pedig az angolt is tartalmazzák.
Az UCITS alapok tájékoztatója (beleértve az esetleges módosításokat is) a módosított 2011. évi InvFG rendelkezéseivel összhangban készül és kerül közzétételre. Az AIFMG 21. §-a szerinti befektetői információk az Erste Asset Management GmbH által kezelt alternatív befektetési alapokra (AIF) vonatkoznak az AIFMG és a 2011. évi InvFG rendelkezései alapján.
A tájékoztató, az AIFMG 21. §-a szerinti befektetői információk és a kiemelt információkat tartalmazó dokumentum jelenleg érvényes változatai a www.erste-am.com weboldalon a „Kötelező kiadványok” menüpont alatt találhatók, és az érdeklődő befektetők ingyenesen beszerezhetik azokat az Alapkezelő Társaság irodáiban és a letétkezelő bank irodáiban. A tájékoztató legutóbbi közzétételének pontos dátuma, a kiemelt információkat tartalmazó dokumentum elérhető nyelvei, valamint a dokumentumok beszerzésének egyéb helyszínei a www.erste-am.com weboldalon találhatók. A befektetői jogok összefoglalója német és angol nyelven elérhető a www.erste-am.com/investor-rights weboldalon, valamint az Alapkezelő Társaságtól is beszerezhető.
Az Alapkezelő Társaság a szabályozási követelményeknek megfelelően dönthet úgy, hogy felfüggeszti a befektetési jegyek más országokban történő értékesítésére vonatkozó rendelkezéseit.
Megjegyzés: Ön egy nehezen érthető terméket készül vásárolni. Javasoljuk, hogy befektetési döntés meghozatala előtt olvassa el a feltüntetett alapdokumentációt. A fent felsorolt helyszíneken kívül ezeket a dokumentumokat ingyenesen beszerezheti a hivatkozó Sparkassen bank és az Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG irodáiban. Ezeket a dokumentumokat elektronikusan is elérheti a www.erste-am.com weboldalon.
Megjegyzés: A kiemelt információkat tartalmazó dokumentumban felsorolt teljesítményforgatókönyvek egy uniós rendeletben meghatározott számítási módszeren alapulnak. A jövőbeli piaci fejleményeket nem lehet pontosan megjósolni. Az ábrázolt teljesítményforgatókönyvek csupán a potenciális hozamokat mutatják be, de a közelmúltbeli hozamokon alapulnak. A tényleges hozamok alacsonyabbak lehetnek a jelzettnél. Elemzéseink és következtetéseink általános jellegűek, és nem veszik figyelembe befektetőink egyéni jellemzőit a hozam, az adózás, a tapasztalat és a tudás, a befektetési cél, a pénzügyi helyzet, a veszteségviselési képesség és a kockázattűrés tekintetében.
Felhívjuk figyelmét: A múltbeli teljesítmény nem megbízható mutatója egy alap jövőbeli teljesítményének. Az értékpapírokba történő befektetések az itt bemutatott lehetőségeken túl kockázatokkal is járnak. A befektetési jegyek értéke és hozama emelkedhet és csökkenhet. Az árfolyamok változásai is pozitív vagy negatív hatással lehetnek a befektetés értékére. Emiatt előfordulhat, hogy a befektetési jegyek visszaváltásakor kevesebbet kap, mint az eredetileg befektetett összeg. Azoknak, akik befektetési alapokba történő befektetési jegyek vásárlásában érdekeltek, javasoljuk, hogy befektetési döntésük meghozatala előtt olvassák el az aktuális alap tájékoztatóját (tájékoztatóit) és az AIFMG 21. §-a szerinti befektetői tájékoztatót, különösen a benne foglalt kockázati közleményeket. Amennyiben az alap pénzneme eltér a befektető hazai pénznemétől, az adott árfolyam változásai pozitív vagy negatív módon befolyásolhatják a befektetés értékét és az alaphoz kapcsolódó költségek összegét a hazai pénznemben.
Nem jogosultak vagyunk közvetlenül vagy közvetve ezen pénzügyi termék felajánlására, eladására, átruházására vagy kézbesítésére olyan természetes vagy jogi személyeknek, akiknek lakóhelye vagy tartózkodási helye olyan országban található, ahol ez törvényileg tiltott. Ebben az esetben nem adhatunk ki semmilyen termékinformációt sem.
Kérjük, tekintse meg az alap tájékoztatójában és az AIFMG 21. §-a szerinti befektetői tájékoztatóban található vonatkozó információkat az alap amerikai vagy orosz állampolgároknak történő értékesítésére vonatkozó korlátozásokról.
Kifejezetten megjegyezzük, hogy ez a közlemény nem tartalmaz befektetési ajánlásokat, hanem csupán a jelenlegi piaci értékelésünket fejezi ki. Így ez a közlemény nem helyettesíti a befektetési tanácsadást, nem veszi figyelembe a pénzügyi elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogszabályokat, és nem vonatkozik rá a pénzügyi elemzések terjesztését követő kereskedési tilalom.
Ez a dokumentum nem képviseli az Alapkezelő Társaság értékesítési tevékenységét, ezért nem értelmezhető pénzügyi vagy befektetési eszközök vételére vagy eladására vonatkozó ajánlatként.
Az Erste Asset Management GmbH kapcsolatban áll a hivatkozó Sparkassen bankokkal és az Erste Bankkal.
Kérjük, olvassa el a bankja által közzétett „Rólunk és értékpapír-szolgáltatásainkról szóló információkat” is.
A sajtóhibák és hibák jogát fenntartjuk.